{"id":50011126,"date":"2018-05-02T15:05:39","date_gmt":"2018-05-02T14:05:39","guid":{"rendered":"https:\/\/stage.dialogochino.net\/?p=11126"},"modified":"2023-05-12T16:14:59","modified_gmt":"2023-05-12T15:14:59","slug":"11080-os-experimentos-da-china-nas-financas-verdes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dialogue.earth\/pt-br\/negocios\/11080-os-experimentos-da-china-nas-financas-verdes\/","title":{"rendered":"Os experimentos da China nas finan\u00e7as verdes"},"content":{"rendered":"
A China vem testando instrumentos para estimular o setor financeiro a fomentar a sustentabilidade; um deles em especial \u2013 os \u201ct\u00edtulos verdes\u201d \u2013 teve melhores resultados do que os equivalentes convencionais<\/em><\/h5>\n

Nas ruas de Pequim, durante o \u00faltimo inverno, era vis\u00edvel a diminui\u00e7\u00e3o no n\u00famero de pessoas com m\u00e1scaras no rosto, tentando se proteger da polui\u00e7\u00e3o. Foi uma mudan\u00e7a grande em rela\u00e7\u00e3o aos anos anteriores, que pode ter parecido repentina. No entanto, muito dela pode ser explicado por um esfor\u00e7o deliberado da China para refrear a degrada\u00e7\u00e3o ambiental.<\/p>\n

Tendo isso em vista, o pa\u00eds adotou um amplo leque de pol\u00edticas verdes, que v\u00e3o de melhorias no gerenciamento de riscos ambientais at\u00e9 sistemas de comercializa\u00e7\u00e3o de carbono<\/a>. No entanto, uma inven\u00e7\u00e3o relativamente nova vem trazendo grandes mudan\u00e7as n\u00e3o apenas para o meio ambiente, mas tamb\u00e9m para a economia: as finan\u00e7as verdes.<\/p>\n

Trata-se de um ramo da economia que destaca a import\u00e2ncia do meio ambiente para os resultados financeiros das empresas modernas, e n\u00e3o apenas para seus departamentos de marketing. O objetivo das finan\u00e7as verdes \u00e9 preencher as lacunas entre o setor financeiro, as mudan\u00e7as clim\u00e1ticas e a prote\u00e7\u00e3o ambiental, por meio do financiamento de projetos em setores variados \u2013 como transportes e energia \u2013 que sejam compat\u00edveis com objetivos de sustentabilidade de longo prazo.<\/p>\n

Da nega\u00e7\u00e3o \u00e0 a\u00e7\u00e3o<\/h2>\n

O desenvolvimento r\u00e1pido da China seguiu uma narrativa bastante familiar: foco no crescimento da economia, com impacto desastroso no meio ambiente. Mas o segundo ato dessa hist\u00f3ria \u00e9 menos conhecido: o reconhecimento do problema e a magnitude das mudan\u00e7as nas pol\u00edticas p\u00fablicas.<\/p>\n

A China est\u00e1 rapidamente se tornando um l\u00edder mundial em finan\u00e7as verdes, gra\u00e7as ao apoio dos escal\u00f5es mais altos do governo do pa\u00eds. \u201cO tema da mudan\u00e7a clim\u00e1tica \u00e9 um exemplo de alinhamento entre as inten\u00e7\u00f5es da alta lideran\u00e7a chinesa e a realidade do mundo\u201d, diz um artigo<\/a> publicado h\u00e1 tr\u00eas anos no chinadialogue<\/em>.<\/p>\n

Um grande passo para aumentar a visibilidade internacional das finan\u00e7as verdes ocorreu quando a China, que sediou a reuni\u00e3o do G20 em 2016<\/a>, incluiu o tema no comunicado<\/a> oficial do evento. Nas reuni\u00f5es seguintes do grupo, Alemanha e Fran\u00e7a tamb\u00e9m colocaram o assunto em pauta.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, em outubro de 2017, o presidente Xi Jinping tamb\u00e9m incluiu as finan\u00e7as verdes em seu discurso durante o 19o<\/sup> congresso do Partido Comunista \u2013 o evento quinquenal em que o partido define suas prioridades para as pol\u00edticas p\u00fablicas. Quando algo recebe esse n\u00edvel de chancela do partido, a mobiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 r\u00e1pida. N\u00e3o tem sido diferente no caso das finan\u00e7as verdes.<\/p>\n

O crescimento do mercado verde<\/h2>\n

Ma Jun, assessor especial do Programa de Financiamento Sustent\u00e1vel da ONU e copresidente do Grupo de Estudos de Financiamento Verde do G20, explicou<\/a> em poucas palavras por que o desenvolvimento verde n\u00e3o tinha um suporte adequado na China: \u201cSe voc\u00ea olhar o sistema banc\u00e1rio da China, ver\u00e1 que o prazo m\u00e9dio dos empr\u00e9stimos \u00e9 de apenas dois anos. Ent\u00e3o, se voc\u00ea precisa financiar um projeto de dez anos, tem que captar os recursos cinco vezes. Isso aumenta muito os riscos de investimento, pois, se voc\u00ea n\u00e3o conseguir o pr\u00f3ximo empr\u00e9stimo, o projeto ter\u00e1 que ser interrompido\u201d.<\/p>\n

Ma acrescentou que muitos projetos verdes t\u00eam um per\u00edodo de investimentos bastante longo, como metr\u00f4s, estradas de ferro, esta\u00e7\u00f5es de tratamento de \u00e1gua e esgoto e novos projetos de energia. \u201cPode levar 10, 15 ou at\u00e9 20 anos para que os investimentos se paguem. Isso \u00e9 muito mais tempo do que os prazos de financiamento oferecidos pelos bancos nos pa\u00edses em desenvolvimento\u201d.<\/p>\n

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Uma das principais ferramentas financeiras verdes para lidar com esse problema s\u00e3o os chamados t\u00edtulos verdes, e a China rapidamente se colocou entre os l\u00edderes mundiais nessa \u00e1rea. Os t\u00edtulos verdes s\u00e3o semelhantes a outros \u2018bonds\u2019, isto \u00e9, o emissor cria e vende t\u00edtulos de d\u00edvida, assim captando recursos para financiar um projeto. A diferen\u00e7a \u00e9 que os t\u00edtulos \u2018verdes\u2019 geralmente financiam projetos ambientais ou projetos que ajudam a cumprir objetivos clim\u00e1ticos mais amplos, como a redu\u00e7\u00e3o das emiss\u00f5es de carbono. No entanto, em muitos casos, o crit\u00e9rio para ser chamado de verde difere entre os pa\u00edses e entre os emissores.<\/p>\n

Nos \u00faltimos tr\u00eas anos, a emiss\u00e3o desses t\u00edtulos no mundo saltou de praticamente zero para US$ 37,1 bilh\u00f5es. Em 2017, a emiss\u00e3o no mercado aumentou 4,5%. Pode parecer relativamente pouco, mas \u00e9 impressionante em um contexto de queda de 85% no mercado geral de bonds. Hoje, a China perde apenas para os Estados Unidos em quantidade total de t\u00edtulos verdes emitidos. H\u00e1 diversas raz\u00f5es para esse aumento repentino.<\/p>\n

Sinaliza\u00e7\u00f5es pol\u00edticas<\/h2>\n

Uma sinaliza\u00e7\u00e3o clara em rela\u00e7\u00e3o ao direcionamento das pol\u00edticas p\u00fablicas \u00e9 essencial para que o mercado financeiro \u2018v\u00e1 de verde\u2019.<\/p>\n

O Banco Popular da China (PBC) e a Comiss\u00e3o Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) \u2013 principal \u00f3rg\u00e3o administrativo encarregado de elaborar e implementar estrat\u00e9gias de desenvolvimento socioecon\u00f4mico na China \u2013 t\u00eam feito declara\u00e7\u00f5es fortes nesse sentido. Elas vieram na forma de diretrizes para os investidores em t\u00edtulos verdes, publicadas em dezembro de 2015 e janeiro de 2016, respectivamente.<\/p>\n

Nessas diretrizes, dois reguladores \u2013 a Comiss\u00e3o Reguladora de Valores da China e as Bolsas de Valores de Xangai e Shenzhen \u2013 estabeleceram quais tipos de t\u00edtulos poderiam se enquadrar como verdes, como conseguir essa classifica\u00e7\u00e3o, quem poder\u00e1 conced\u00ea-la, al\u00e9m de orienta\u00e7\u00f5es para um maior desenvolvimento do mercado. Ap\u00f3s a cria\u00e7\u00e3o das diretrizes, os reguladores e participantes cab\u00edveis come\u00e7aram a definir como elas seriam interpretadas; dois anos depois, o mercado de t\u00edtulos verdes da China j\u00e1 totaliza mais de US$ 30 bilh\u00f5es.<\/p>\n

O sucesso do mercado chin\u00eas de t\u00edtulos verdes vem seguindo uma trajet\u00f3ria de desenvolvimento similar \u00e0 da energia solar no pa\u00eds<\/a>: uma declara\u00e7\u00e3o clara de inten\u00e7\u00f5es pela autoridade central, a inclus\u00e3o do setor nos documentos do governo e, finalmente, a cria\u00e7\u00e3o de condi\u00e7\u00f5es de mercado favor\u00e1veis para os primeiros investidores.<\/p>\n

A dimens\u00e3o e o crescimento do mercado de cr\u00e9dito na China s\u00e3o os principais pilares da estrutura para t\u00edtulos verdes, de acordo com Wang Yao, diretor geral do Instituto Internacional de Finan\u00e7as Verdes (IIGF). O governo central tem contado com as autoridades locais para testar e ampliar esse setor incipiente. No entanto, de acordo com Wang, a autoridade central vem formulando mecanismos para subsidiar as finan\u00e7as verdes, tendo em vista criar incentivos para investidores e empresas.<\/p>\n

Mas a recompensa para investidores que adotam op\u00e7\u00f5es verdes ainda \u00e9 limitada, diz Wang: \u201cInvestir em financiamentos verdes parece envolver um custo de oportunidade bastante alto, especialmente pela tecnologia verde ser relativamente cara e a internaliza\u00e7\u00e3o dos custos ambientais ainda estar em um est\u00e1gio bastante inicial\u201d.<\/p>\n

As empresas ainda n\u00e3o come\u00e7aram a considerar os custos ambientais no processo decis\u00f3rio, pois os ativos verdes ainda s\u00e3o classificados como investimentos de longo prazo. Mas Wang acredita que os benef\u00edcios dos investimentos verdes acabar\u00e3o por superar seus custos de oportunidade.<\/p>\n

Zonas-piloto<\/h2>\n

Em meados de 2017, as autoridades chinesas estabeleceram cinco zonas-piloto verdes<\/a> nas prov\u00edncias de Guangdong, Guizhou, Jiangxi, Zhejiang e Xinjiang. O objetivo era o de experimentar inova\u00e7\u00f5es financeiras para fomentar o crescimento de ind\u00fastrias verdes.  Cada regi\u00e3o explora uma determinada subcategoria de financiamento verde.<\/p>\n

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as zonas-piloto de finan\u00e7as verdes na China<\/figcaption><\/figure>\n
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A prov\u00edncia de Guangdong, no sul do pa\u00eds, \u00e9 um bom exemplo do que se pretende realizar com as zonas-piloto e de como elas foram desenhadas para se ajustar \u00e0s condi\u00e7\u00f5es espec\u00edficas de cada regi\u00e3o. Dentre as cinco zonas, Guangdong \u00e9 a mais populosa e aquela que abriga o maior n\u00famero de institui\u00e7\u00f5es financeiras, a popula\u00e7\u00e3o mais rica e a maior taxa de urbaniza\u00e7\u00e3o. No distrito de Huadu, no norte da cidade de Guangzhou, o projeto-piloto focou principalmente no setor de servi\u00e7os financeiros da regi\u00e3o, incluindo programas de negocia\u00e7\u00e3o<\/a>de licen\u00e7as de emiss\u00e3o, direitos de uso de recursos h\u00eddricos e cotas de uso de energia.<\/p>\n

H\u00e1 um n\u00edtido contraste com Xinjiang, prov\u00edncia des\u00e9rtica e montanhosa no noroeste do pa\u00eds, que direciona sua zona de financiamento verde para o setor de energia solar e e\u00f3lica.<\/p>\n

As cinco zonas-piloto s\u00e3o relativamente livres para implementarem as pol\u00edticas de financiamento verde da maneira que acharem melhor, refinando as melhores pr\u00e1ticas ao longo do caminho. As adapta\u00e7\u00f5es locais est\u00e3o sendo incentivadas, dadas as diferentes capacidades e caracter\u00edsticas das prov\u00edncias chinesas. Seus problemas ambientais tamb\u00e9m s\u00e3o diferentes e, potencialmente, cada regi\u00e3o pode oferecer sua pr\u00f3pria solu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

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Guangzhou, prov\u00edncia de Guangdong (imagem: Tyler Sprague<\/a>)<\/figcaption><\/figure><\/p>\n

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Quando os cinco programas-piloto estiverem em opera\u00e7\u00e3o, o governo e os reguladores poder\u00e3o definir uma abordagem das melhores pr\u00e1ticas e aplic\u00e1-la na elabora\u00e7\u00e3o das pol\u00edticas que dever\u00e3o valer para o pa\u00eds inteiro.<\/p>\n

Transpar\u00eancia<\/h2>\n

Um mercado saud\u00e1vel de finan\u00e7as verdes exige transpar\u00eancia. Os investidores dos t\u00edtulos precisam ter absoluta certeza de que seu dinheiro est\u00e1 indo para empreendimentos verdes \u2013 caso contr\u00e1rio, n\u00e3o haveria porque investir nisso em vez de em \u201cbonds\u201d convencionais. Mas a transpar\u00eancia no setor de t\u00edtulos verdes tem deixado muito a desejar, tanto na China quanto no resto do mundo.<\/p>\n

Os emissores na China seguem principalmente as orienta\u00e7\u00f5es do PBC para certificar um t\u00edtulo como verde. As diretrizes s\u00e3o de 2016 e, desde ent\u00e3o, foram complementadas por pol\u00edticas separadas, mas semelhantes, publicadas pela NDRC e pela Bolsa de Valores de Xangai (SSE), visando esclarecer o que pode ou n\u00e3o ser considerado verde.<\/p>\n

De acordo com a pol\u00edtica do banco para t\u00edtulos verdes, o emissor deve produzir um relat\u00f3rio trimestral detalhando o tipo de projeto financiado pelos recursos captados com os t\u00edtulos. Esse documento poder\u00e1 demonstrar, por exemplo, que metade de uma capta\u00e7\u00e3o de dois bilh\u00f5es de yuans foi investida em uma fazenda solar e a outra metade em uma esta\u00e7\u00e3o de tratamento de \u00e1gua. Um relat\u00f3rio de auditoria, contratado de uma auditoria externa, \u00e9 publicado para confirmar a utiliza\u00e7\u00e3o dos recursos.<\/p>\n

A auditoria com a maior participa\u00e7\u00e3o no mercado chin\u00eas \u00e9 a Zhingcai Green Financing, afiliada ao Instituto Internacional de Finan\u00e7as Verdes (IIGF), enquanto as quatro grandes auditorias internacionais (KMPG, EY, Deloitte e PWC) det\u00eam 58% do mercado. Existem 11 auditorias aprovadas atuando no mercado chin\u00eas, mas espera-se que outras entrem com a abertura do mercado. Seu papel e import\u00e2ncia crescer\u00e3o juntamente com o mercado.<\/p>\n

A melhoria geral no que diz respeito \u00e0 transpar\u00eancia de informa\u00e7\u00f5es ambientais na China tamb\u00e9m proporciona um fundamento mais s\u00f3lido para o desenvolvimento das finan\u00e7as verdes. O Minist\u00e9rio da Prote\u00e7\u00e3o Ambiental, agora parte do novo superminist\u00e9rio da Ecologia e Meio Ambiente criado pela reforma ministerial<\/a> realizada em mar\u00e7o desse ano, tem gradualmente ampliado o regulamento<\/a> que obrigar\u00e1 as empresas a publicarem suas informa\u00e7\u00f5es ambientais. O \u00f3rg\u00e3o tamb\u00e9m tem aumentado a quantidade de dados ambientais disponibilizados publicamente pelo governo sobre essas empresas.<\/p>\n

Como observado por Guo Peiyuan, presidente da consultoria Syntao Green Finance, \u201co compartilhamento de dados ambientais pelas autoridades tem desempenhado um papel imensamente positivo no desenvolvimento das finan\u00e7as verdes e, particularmente, na concess\u00e3o de empr\u00e9stimos verdes pelos bancos comerciais\u201d.<\/p>\n

Em alguns locais da China, as autoridades est\u00e3o tentando melhorar a qualidade e a apresenta\u00e7\u00e3o desses dados, tendo em vista ajudar as institui\u00e7\u00f5es financeiras a avaliar os riscos dos empreendimentos. At\u00e9 2020, todas as empresas da China ser\u00e3o obrigadas a divulgar suas informa\u00e7\u00f5es ambientais. \u00c9 um processo gradual, mas as companhias sabem quais mudan\u00e7as vir\u00e3o.<\/p>\n

Padroniza\u00e7\u00e3o e internacionaliza\u00e7\u00e3o<\/h2>\n

A exist\u00eancia de padr\u00f5es bem definidos \u00e9 essencial para um mercado eficiente, o que \u00e9 um grande problema no est\u00e1gio atual de desenvolvimento das finan\u00e7as verdes, pois os padr\u00f5es variam demais entre pa\u00edses, prejudicando o potencial de crescimento do setor. A ind\u00fastria \u00e9 global, mas se, por exemplo, uma gestora de fundo de pens\u00e3o alem\u00e3 n\u00e3o tiver certeza se determinado investimento atende aos crit\u00e9rios de sustentabilidade impostos pelos seus investidores para comprar t\u00edtulos verdes na China, ela n\u00e3o poder\u00e1 fazer a aplica\u00e7\u00e3o, o que leva a menos demanda, menos investimentos e, consequentemente, menos crescimento sustent\u00e1vel.<\/p>\n

No entanto, tanto os investidores quanto as institui\u00e7\u00f5es financeiras est\u00e3o se convencendo cada vez mais da import\u00e2ncia da prote\u00e7\u00e3o ambiental e da resili\u00eancia clim\u00e1tica. Uma maior demanda por um t\u00edtulo significa uma menor taxa de cupom (juros pagos pelo emissor), o que tamb\u00e9m aumenta a atratividade dessa op\u00e7\u00e3o para empresas e bancos que pensam em emitir t\u00edtulos verdes.<\/p>\n

Os fundos de pens\u00e3o europeus<\/a> v\u00eam encabe\u00e7ando um movimento de desinvestimento em combust\u00edveis f\u00f3sseis, colocando investimentos sustent\u00e1veis no lugar. No entanto, h\u00e1 uma oferta limitada de ativos verdes dispon\u00edveis no mundo para se comprar. Em meados do ano passado, o F\u00f3rum Oficial de Institui\u00e7\u00f5es Monet\u00e1rias e Financeiras<\/a>, um centro de an\u00e1lises no ramo de bancos e investimentos, perguntou a gestores de recursos onde eles estavam pensando em investir. Metade deles respondeu que estava considerando entrar no mercado de t\u00edtulos verdes. Estas 237 empresas, cuja capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado soma US$ 6,3 trilh\u00f5es, j\u00e1 se comprometeram publicamente a apoiar a For\u00e7a-Tarefa para Divulga\u00e7\u00e3o Financeira Relacionada ao Clima<\/a>, grupo presidido pelo ex-prefeito de Nova York, Michael Bloomberg, e cuja miss\u00e3o \u00e9 aumentar a transpar\u00eancia nas finan\u00e7as verdes. H\u00e1 um claro interesse nos ativos verdes; os obst\u00e1culos s\u00e3o as informa\u00e7\u00f5es e o acesso.<\/p>\n

Isso \u00e9 um desafio na China, por conta da natureza fechada de seus mercados financeiros. Por\u00e9m, em novembro do ano passado, Pequim anunciou novas medidas legislativas para a abertura do mercado<\/a> que dever\u00e3o beneficiar o setor de finan\u00e7as verdes. Com a mudan\u00e7a de pol\u00edtica, as institui\u00e7\u00f5es financeiras estrangeiras poder\u00e3o deter participa\u00e7\u00e3o majorit\u00e1ria em empresas financeiras da China e, no futuro, poder\u00e3o se tornar propriet\u00e1rias \u00fanicas dessas companhias.<\/p>\n

Os mercados financeiros da China ainda s\u00e3o pouco desenvolvidos, tanto em tamanho quanto em sofistica\u00e7\u00e3o, e isso se aplica especialmente \u00e0s finan\u00e7as verdes. Entre os pr\u00f3ximos grandes avan\u00e7os no mercado chin\u00eas de finan\u00e7as verdes estar\u00e3o os t\u00edtulos lastreados por ativos \u2013 ativos que tipicamente t\u00eam um vencimento mais curto e que podem ser securitizados (agrupados e terem os fluxos de caixa vendidos para terceiros), ajudando os bancos a diminuir o custo geral do cr\u00e9dito verde. Trata-se de um mercado cuja evolu\u00e7\u00e3o poderia se beneficiar de um aumento dos investimentos e da experi\u00eancia de estrangeiros.<\/p>\n

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Jin Liqun, president of the AIIB (image: World Bank<\/a>)<\/figcaption><\/figure><\/p>\n

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Enquanto isso, o setor de finan\u00e7as verdes na China tamb\u00e9m est\u00e1 se preparando para a internacionaliza\u00e7\u00e3o, pois se tornou uma parte central das diretrizes de investimento da Iniciativa do Cintur\u00e3o e Estrada, al\u00e9m de ser inclu\u00eddo no mandato oficial do Banco Asi\u00e1tico de Investimento em Infraestrutura (AIIB, na sigla em ingl\u00eas), sediado em Xangai, que tem na China um de seus principais contribuidores.<\/p>\n

O que vem inibindo uma maior internacionaliza\u00e7\u00e3o<\/a> \u00e9 a diferen\u00e7a entre os tons de verde nos diferentes pa\u00edses. A China diverge do resto do mundo ao destacar projetos de \u201ccarv\u00e3o limpo\u201d em suas carteiras de t\u00edtulos verdes. Em todos os sentidos, esse carv\u00e3o n\u00e3o tem nada de limpo. De acordo com Charles Bedford, diretor-executivo para \u00c1sia e Pac\u00edfico da organiza\u00e7\u00e3o Nature Conservancy, em entrevista \u00e0 Bloomberg Environment em fevereiro, \u201ctornar o carv\u00e3o menos ruim n\u00e3o o torna adequado para t\u00edtulos verdes, embora tornar o carv\u00e3o menos ruim n\u00e3o seja, em si, algo mau.\u201d<\/p>\n

Wang Yao discorda na quest\u00e3o da inclus\u00e3o<\/a> ou n\u00e3o do carv\u00e3o limpo nas carteiras de t\u00edtulos verdes. Isso \u00e9 algo que os investidores ter\u00e3o que aceitar conforme os mercados emergentes amadurecem, diz ele. \u201cMinha opini\u00e3o \u00e9 a de que n\u00e3o teremos um padr\u00e3o unificado e global para as finan\u00e7as verdes. Diferentes pa\u00edses se encontram em diferentes est\u00e1gios de desenvolvimento, o que significa diferentes estruturas industriais, energ\u00e9ticas e econ\u00f4micas. Alguns pa\u00edses ter\u00e3o que continuar dependendo do carv\u00e3o, enquanto outros utilizar\u00e3o 100% de renov\u00e1veis. Voc\u00ea n\u00e3o pode abandonar os pa\u00edses que ainda usam carv\u00e3o, mas pode tornar o carv\u00e3o mais limpo e, ao mesmo tempo, promover o desenvolvimento de outras fontes de energia, mais limpas\u201d.<\/p>\n

A China ainda obt\u00e9m uma propor\u00e7\u00e3o imensa de sua energia do carv\u00e3o \u2013 64% \u2013 e, apesar de estar gradualmente reduzindo essa depend\u00eancia, esse n\u00famero ainda permanecer\u00e1 acima de 50% em 2030, de acordo com uma pesquisa publicada em 2016 no peri\u00f3dico cient\u00edfico Engineering<\/em>.<\/p>\n

Exemplo global<\/h2>\n

Muitos pa\u00edses desenvolvidos j\u00e1 seguiram o exemplo da China. A Fran\u00e7a \u00e9 uma grande emissora de t\u00edtulos verdes e tem aumentado rapidamente sua visibilidade desde a elei\u00e7\u00e3o do presidente Emmanuel Macron.<\/p>\n

A Austr\u00e1lia, cujos grandes fundos de pens\u00e3o s\u00e3o potenciais investidores nesse tipo de instrumento, ainda n\u00e3o emitiu nenhum. De acordo com investidores, as incertezas nas pol\u00edticas ambientais do pa\u00eds s\u00e3o prejudiciais ao mercado.<\/p>\n

O Brasil, uma economia emergente que, por pouco, n\u00e3o se inclui entre as 10 maiores emissoras mundiais de t\u00edtulos verdes, oferece um grande potencial para esse tipo de investimento, de acordo com a International Finance Corporation (IFC) do Banco Mundial. Para atingir as metas estipuladas em seu Plano Nacional sobre Mudan\u00e7a do Clima \u2013 ou a contribui\u00e7\u00e3o nacional pretendida (NDC) registrada junto \u00e0 ONU \u2013, o Brasil precisar\u00e1 de US$ 1,3 trilh\u00e3o em financiamentos.<\/p>\n

O pa\u00eds se comprometeu a atingir uma redu\u00e7\u00e3o incondicional de 37% nas emiss\u00f5es de gases de efeito estufa at\u00e9 2025, subindo para 43% at\u00e9 2030, desde que condicionada ao recebimento de financiamento internacional. O NDC brasileiro tamb\u00e9m visa aumentar o consumo de bioenergia para 18% e a participa\u00e7\u00e3o geral de renov\u00e1veis na matriz energ\u00e9tica para 45% \u2013 al\u00e9m de restaurar florestas e melhorar as op\u00e7\u00f5es sustent\u00e1veis de transporte.<\/p>\n

No entanto, em uma mobiliza\u00e7\u00e3o recente, o governo do pa\u00eds colocou um teto nos gastos p\u00fablicos dos pr\u00f3ximos 20 anos. Para o cumprimento das metas clim\u00e1ticas brasileiras, o capital privado internacional ser\u00e1 essencial. \u201cOs t\u00edtulos verdes t\u00eam o potencial de alavancar os pontos fortes dos principais setores da economia brasileira e deslocar os investimentos na dire\u00e7\u00e3o da economia de baixo carbono\u201d, afirma um relat\u00f3rio<\/a> da organiza\u00e7\u00e3o Climate Bonds Initiative.<\/p>\n

\u201cO Brasil est\u00e1 em vias de se posicionar como futura lideran\u00e7a na \u00e1rea de finan\u00e7as verdes. O pa\u00eds j\u00e1 superou a marca de 11 bilh\u00f5es de reais (US$ 3,7 bilh\u00f5es) em emiss\u00f5es de t\u00edtulos verdes, destacando-se os investimentos na agricultura de baixo carbono, infraestrutura sustent\u00e1vel e energia renov\u00e1vel\u201d, afirma Justine Leigh-Bell, diretora de desenvolvimento de mercados da Climate Bonds Initiative, em uma reuni\u00e3o da Iniciativa Brasileira de Finan\u00e7as Verdes realizada em S\u00e3o Paulo, em dezembro.<\/p>\n

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Os presidentes do Brasil e da China, Michel Temer e Xi Jinping (imagem: Beto Barata\/ PR<\/a>)<\/figcaption><\/figure><\/p>\n

<\/div>\n

Em junho do ano passado, China e Brasil estabeleceram um fundo de US$ 20 bilh\u00f5es para melhorias em infraestrutura, sendo que a China assumiu a responsabilidade por 75% dos projetos a serem financiados. Neste ano, em raz\u00e3o do cen\u00e1rio pol\u00edtico altamente incerto no Brasil, as ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o Fitch e Standard & Poor\u2019s rebaixaram o \u201crating\u201d de risco do pa\u00eds. Ainda que os investidores considerem o pa\u00eds latino-americano arriscado demais para investimentos de longo prazo, o relat\u00f3rio afirma que o fundo Brasil-China<\/a> pode fornecer um bom ponto de partida para impulsionar os t\u00edtulos verdes ligados \u00e0 infraestrutura.<\/p>\n

T\u00edtulos verdes: situa\u00e7\u00e3o ganha-ganha?<\/h2>\n

A beleza das finan\u00e7as verdes est\u00e1 no fato de ser local e global ao mesmo tempo. Quando o ar est\u00e1 limpo e agrad\u00e1vel em Pequim, isso beneficia os habitantes do local. Quando a China corta as emiss\u00f5es de carbono em \u00e2mbito nacional por meio de um aumento da participa\u00e7\u00e3o de fontes limpas em sua matriz energ\u00e9tica, isso beneficia o mundo todo.<\/p>\n

Se existe uma coisa que pode ajudar um mercado a crescer, \u00e9 a possibilidade de maiores lucros. Empresas e investidores que falam em responsabilidade ambiental apenas da boca para fora, para melhorarem a imagem, est\u00e3o ignorando as muitas oportunidades que o setor de finan\u00e7as verdes pode oferecer. A experi\u00eancia chinesa conta uma hist\u00f3ria interessante: de acordo com uma an\u00e1lise recente, o desempenho de um \u00edndice de a\u00e7\u00f5es verdes<\/a> listadas na bolsa combinada de Hong Kong-Shenzhen foi 8% maior em compara\u00e7\u00e3o com as a\u00e7\u00f5es convencionais.<\/p>\n

Como foi demonstrado em 2015 pelo Acordo de Paris, a guerra contra a mudan\u00e7a clim\u00e1tica se tornou mundial. Na pol\u00edtica, isso est\u00e1 levando a uma coopera\u00e7\u00e3o global pela diminui\u00e7\u00e3o da polui\u00e7\u00e3o e das emiss\u00f5es de carbono. A coopera\u00e7\u00e3o para a elabora\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas nacionais e globais sobre finan\u00e7as verdes tem o mesmo potencial. Ela requer a cria\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas e termos claros e focados, al\u00e9m de condi\u00e7\u00f5es igualit\u00e1rias, baseadas na troca aberta de informa\u00e7\u00f5es \u2013 depois disso, basta deixar o mercado fazer o seu trabalho.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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